Introducción
La economía mexicana enfrenta un escenario de crecimiento moderado, según las últimas previsiones de analistas financieros. La encuesta de Citi, que recopila la opinión de expertos del sector, ha arrojado una reducción en las expectativas del Producto Interno Bruto (PIB) para 2025, disminuyendo de 0.5% a 0.4%. Estas cifras contrastan con las proyecciones oficiales del gobierno, que se mantienen significativamente más optimistas. Este artículo analiza las implicaciones de esta revisión a la baja y cómo afecta a los distintos sectores económicos, las decisiones empresariales y las estrategias financieras a mediano plazo.
Contexto económico de México en 2024
La economía mexicana ha mostrado señales mixtas en 2024. Por un lado, ha habido estabilidad en algunas variables macroeconómicas como la inflación y el tipo de cambio, pero por otro, el crecimiento económico se ha desacelerado. Este entorno responde a factores internos como la política monetaria restrictiva del Banco de México (Banxico) y externos como la desaceleración global y la incertidumbre en los mercados financieros.
Por ejemplo, sectores como el manufacturero han enfrentado presión por la reducción de la demanda externa, especialmente de Estados Unidos. A pesar de la relocalización de cadenas de suministro (nearshoring), la inversión no ha crecido al ritmo esperado. En este contexto, empresas como Grupo Bimbo han diversificado su presencia global para compensar la debilidad del mercado interno.
Esto demuestra que, aunque existen oportunidades, las condiciones actuales exigen cautela y planificación estratégica por parte de los actores económicos.
Previsión del PIB para 2025: ¿Qué implica una tasa de 0.4%?
Una previsión de crecimiento de apenas 0.4% para 2025 representa una clara señal de estancamiento económico. Esta cifra, muy por debajo del rango oficial de 1.5% a 2.3% proyectado por el gobierno, refleja la creciente cautela de los analistas financieros frente a los riesgos estructurales y coyunturales que enfrenta el país.
El caso de Scotiabank y Valmex, que proyectan un crecimiento de solo 0.1%, ilustra el escepticismo de algunos sectores financieros sobre la recuperación económica. Esta visión pesimista puede desalentar la inversión privada y afectar la confianza empresarial, lo que a su vez refuerza el círculo de bajo crecimiento.
En resumen, una expectativa de crecimiento tan limitada requiere un replanteamiento de políticas públicas e incentivos para dinamizar la economía.
Expectativas de inflación: ¿Estabilidad o riesgo latente?
Las proyecciones de inflación para 2025 y 2026 muestran ligeros aumentos: de 3.77% a 3.79% en la inflación general y un mantenimiento en la inflación subyacente en 4.23%. Esto sugiere que, si bien la inflación está relativamente controlada, aún persisten presiones que podrían afectar el poder adquisitivo y la política monetaria.
Empresas de consumo como Walmart de México deben ajustar sus estrategias de precios y logística ante estos cambios. Por ejemplo, el control de costos y la optimización de la cadena de suministro son medidas esenciales para mantener márgenes en un entorno de inflación persistente.
Una inflación estable pero elevada implica que el Banco de México podría mantener una política monetaria prudente, limitando el margen para estímulos económicos.
Perspectivas de tasas de interés: impacto en el crédito y la inversión
Según la encuesta de Citi, se anticipa un recorte de 25 puntos base en diciembre de 2024, con una tasa esperada de 7% para 2025 y 6.50% para 2026. Aunque se trata de una reducción, las tasas permanecen en niveles históricamente altos, lo que puede frenar el acceso al crédito para empresas y consumidores.
Por ejemplo, las pequeñas y medianas empresas (PyMEs), que dependen del financiamiento bancario, pueden enfrentar mayores dificultades para expandirse. Instituciones como Konfío, que ofrecen créditos digitales, podrían jugar un papel clave en este entorno.
La expectativa de tasas aún elevadas subraya la necesidad de políticas públicas que apoyen el crédito productivo sin comprometer la estabilidad financiera.
Tipo de cambio: implicaciones del peso frente al dólar
La proyección para el tipo de cambio es de 18.51 pesos por dólar al cierre de 2025 y 19.2 para 2026. Este debilitamiento moderado del peso frente al dólar puede tener efectos tanto positivos como negativos en la economía mexicana.
Por un lado, un tipo de cambio más alto favorece a los exportadores, como Cemex o Grupo Alfa, al hacer sus productos más competitivos en el exterior. Sin embargo, también incrementa el costo de insumos importados, afectando a empresas manufactureras y consumidores.
El tipo de cambio se convierte así en un indicador clave para la planeación financiera de empresas con operaciones internacionales.
Diferencias entre las previsiones privadas y oficiales
La discrepancia entre las previsiones privadas (0.4%) y las oficiales (1.5% a 2.3%) revela una brecha de percepción sobre el futuro económico de México. Esta diferencia puede generar ruido en los mercados y entre los inversionistas.
Una comparación histórica muestra que las estimaciones del sector privado han tendido a ser más precisas que las gubernamentales. Por ejemplo, en 2019 la Secretaría de Hacienda proyectó 2% de crecimiento, pero el resultado fue de apenas 0.1%, en línea con las previsiones privadas.
Esta divergencia alerta sobre la necesidad de mayor transparencia y realismo en las proyecciones oficiales para no generar falsas expectativas.
Impacto en el mercado laboral
Un crecimiento económico limitado implica también un mercado laboral estancado. Con un PIB de 0.4%, la creación de empleos formales podría desacelerarse, afectando especialmente a jóvenes y trabajadores informales.
Empresas del sector servicios, como Alsea, que opera cadenas como Starbucks y Domino’s, podrían verse obligadas a ajustar sus planes de expansión y contratación. Además, la baja inversión limita la generación de empleos de calidad.
La política económica debe enfocarse en fomentar sectores que generen empleo intensivo, como la construcción y la manufactura.
Riesgos para la inversión extranjera directa
Un entorno de bajo crecimiento y altas tasas de interés podría desalentar la inversión extranjera directa (IED). Aunque México ha sido atractivo por su cercanía con EE.UU., factores como la inseguridad jurídica y la incertidumbre regulatoria pesan sobre las decisiones de inversión.
Una muestra de esto es la reducción de proyectos de empresas automotrices en el Bajío, que han pospuesto o cancelado planes ante la falta de incentivos claros. A pesar del potencial del nearshoring, sin un entorno macroeconómico favorable, el país podría perder competitividad.
Para atraer IED es necesario mejorar el clima de negocios y garantizar estabilidad fiscal y legal.
Oportunidades en sectores estratégicos
A pesar del contexto adverso, existen sectores con potencial de crecimiento, como la tecnología financiera (fintech), energías renovables y logística. Estos sectores pueden actuar como motores de reactivación económica si se les brinda el marco adecuado.
El caso de Clip, una fintech mexicana que ha logrado atraer inversión internacional, ejemplifica cómo la innovación puede prosperar aun en entornos complicados. Lo mismo ocurre con empresas de energía solar como Enlight, que aprovechan la transición energética global.
Fomentar estos sectores a través de incentivos fiscales y regulatorios puede ser una estrategia efectiva para contrarrestar el bajo crecimiento.
Rol de la política fiscal en la reactivación
Ante las limitaciones de la política monetaria, la política fiscal debe jugar un papel más activo. Esto implica aumentar la inversión pública en infraestructura, educación y salud, sectores que generan empleo y mejoran la productividad a largo plazo.
El presupuesto de egresos de 2025 debería priorizar proyectos de alto impacto, como el mantenimiento de carreteras, conectividad digital y la mejora de servicios públicos. Estos gastos tienen un efecto multiplicador que puede compensar la debilidad del sector privado.
Una política fiscal expansiva, bien diseñada y transparente, puede marcar la diferencia en un contexto de bajo crecimiento.
Recomendaciones para empresas e inversionistas
En este entorno, las empresas deben adoptar una estrategia defensiva, enfocándose en eficiencia operativa, diversificación de ingresos y gestión de riesgos. Es vital fortalecer la liquidez y revisar planes de inversión con criterios más estrictos.
Los inversionistas, por su parte, deben buscar activos resistentes a la volatilidad, como bonos indexados a la inflación o acciones de sectores defensivos (salud, alimentos, tecnología). La gestión activa será clave para adaptarse a un escenario cambiante.
Prepararse para la baja actividad económica permitirá a los actores financieros mantener estabilidad y capturar oportunidades emergentes.
Conclusión
La revisión a la baja en la previsión del PIB para México en 2025 refleja una creciente cautela sobre la evolución económica del país. Factores como la inflación, las tasas de interés, el tipo de cambio y la inversión extranjera condicionan el panorama. Ante este escenario, es indispensable que empresas, inversionistas y autoridades adopten estrategias prudentes pero orientadas al crecimiento sostenible. La clave está en identificar sectores dinámicos, mejorar el entorno de negocios y diseñar políticas públicas que impulsen la productividad. La resiliencia y la adaptación serán esenciales para afrontar los desafíos económicos que se avecinan.
